Проблема приобретает особую актуальность при выборе наиболее привлекательного, с точки зрения доходности, проекта по сравнению с другими инвестиционными предложениями. Данный процесс подразумевает одновременно возможности нейтрализации рисков, неизбежно связанных с предпринимаемыми вложениями. В общем виде под эффективностью ИП следует понимать отношение прибыли от реализации проекта ко всем понесенным затратам. Для оценки эффективности инвестиций обычно применяют две группы методов: Первая группа включает в себя следующие показатели: По одному этому показателю нельзя оценить возможность принятия или непринятия инвестиционного проекта.

Презентация: Внутренняя норма доходности ( )

Задать вопрос юристу онлайн 3. Эффективность вложения капитала в основные средства Эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, среди которых важнейшими являются: Инвестирование, осуществляемое в форме капиталовложений или финансовых вложений, является наиболее трудной задачей финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области требуют от предприятия принятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для обеспечения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

При анализе инвестиционных затрат принципиально важным является необходимость продумывания нескольких альтернатив.

Расчет срока окупаемости инвестиций (Payback Period - РР) общих инвестиционных затрат целесообразно использовать при оценке также как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат.

Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Поскольку принимать решение приходится сегодня, все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения ценности значимости денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением.

Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимися сегодня. Операции такого пересчета называются"дисконтированием" уценением. Оценка проекта осуществляется по двум направлениям, использующим методы дисконтирования - это финансовая состоятельность финансовая оценка и эффективность инвестиций экономическая оценка , которые взаимодополняют друг друга.

Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам всем выплатам, связанным с осуществлением проекта.

Финансовые вложения Экономическая оценка базируется на использовании статических простых и динамических сложных методов. К статическим простым методам оценки относятся те, которые оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных, но при этом не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков , возникающих в различные моменты времени. Эти методы просты в расчете и достаточно наглядны, что делает их привлекательными и часто используемыми для быстрой оценки проектов на предварительной стадии их анализа.

Чаще всего данная группа методов предполагает расчет простой нормы прибыли и периода окупаемости проекта.

Таким образом, затраты на оборудование составляют ______ рублей. .. Уровень рентабельности = значение уровня рентабельности. Это нижний гарантированный «порог» прибыльности инвестиционных затрат, и если он .

Именно с показателем цены авансированного капитала сравнивается показатель , рассчитанный для конкретного проекта. Смысловое значение достаточно емкое. Во-первых, при вычислении предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, то есть все образующиеся свободные денежные средства должны быть либо реинвестированы, либо направлены на погашение внешней задолженности. В-третьих, определяет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным.

В случае оценки эффективности общих инвестиционных затрат это может быть максимально допустимая процентная ставка по кредитам, а при оценке эффективности использования собственного капитала — наибольший уровень дивидендных выплат. Все составляющие определяются внутренними данными, характеризующими инвестиционный проект, то есть отсутствуют экспертные оценки, вносящие субъективные элементы.

Следовательно, содержит меньший уровень неопределенности, чем , что особенно учитывается при анализе эффективности крупных проектов.

Система показателей анализа и оценки эффективности инвестиций

Характеристика инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность — это инвестирование и реализация инвестиций. Источники финансирования инвестиционной деятельности: Первые три группы источников образуют собственный капитал инициатора проекта — реципиента. Четвертая и пятая группы — заемный капитал. Инвестиционная политика предусматривает две основные возможности вложений:

Некоторые виды сопутствующих затрат (например, расходы на как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат.

Для принятия оптимального решения необходим выбор, то есть наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных вложений. Основу оценок составляют определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью доходностью понимается не просто прирост капитала, а такой его темп роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора по реализации проекта.

Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами. К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли и срока окупаемости. Простая норма прибыли Простая норма прибыли рентабельность, доходность инвестиций показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

Данный показатель может быть определен либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта.

Оценка эффективности бизнес-проекта

По инфляции могут быть заданы следующие показатели: Однако следует учитывать, что доллар также подвержен воздействию внутренней инфляции: Поэтому необходимо учитывать различия в динамике внешних и внутренних цен.

Значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если он превышает альтернативную .

Оставьте , на который прислать ссылку с презентацией : Презентация добавлена и проходит модерацию. Пришлем ссылку на неё после проверки Что-то пошло не так. Попробуйте загрузить презентацию ещё раз Загрузить Презентация: - нижний уровень доходности или та максимальная ставка дисконтирования, при которой проект остается безубыточным. Выводы из установленной величины : Внутренняя норма доходности - та ставка дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков 5 Слайд 5 При расчете предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, то есть все образующиеся свободные денежные средства должны быть либо реинвестированы, либо направлены на погашение внешней задолженности 6 Слайд 6: Сущность показателя - та максимальная ставка платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой проект остается безубыточным 8 Слайд 8: Поэтому должен превышать среднюю норму прибыли в рассматриваемом секторе экономики 9 Слайд 9: Частота применения показателей эффективности проектов Примечание:

10.2. Внутренняя норма доходности

Чистая текущая стоимость Инвестору следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых имеет положительное значение. Отрицательное же значение свидетельствует о неэффективности использования денежных средств: Из приведенного выше выражения ясно, что абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров.

Метод определения срока окупаемости инвестиций один из самых Пример. Предприятие покупает новую технику за руб., затраты на как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат.

Зависимость чистой текущей стоимости от выбора ставки сравнения , Фоома кривоп, подобная приведенной на рисунке, соответствует проектам с инвестициями, осуществляемыми в начале жизненного цикла. В принципе возможна ситуация, когда точек пересечения будет несколько, например для проектов с двумя разнесенными во времени фазами инвестирования.

В этом случае рекомендуется ориентироваться на наименьшее из имеющихся значений . Например, в случае оценки эффективности общих инвестиционных затрат это может быть максимальная процентная ставка по кредитам, а при оценке эф-фективности использования собственного капитала — наибольший уровень ди-видендных выплат. С другой стороны, значение может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если он превышает среднюю стоимость капитала в данном секторе инвестиционной активности и если учитывать инвестиционный риск данного проекта, последний может быть рекомендован к осуществлению.

Наконец, третий вариант интерпретации состоит в трактовке внутренней нормы прибыли как предельного уровня окупаемости доходности инвестиций, что может быгь критерием целесообразности дополнительных капиталовложений в проект.

Методические рекомендации по проведению оценки инвестиционных проектов (стр. 2 )

Инвестиционная привлекательность проекта Ответ на вопрос, чем привлекает инвестора тот или иной инвестиционный проект, может быть дан только в самой общей, абстрактной форме. Действительно, невозможно свести все множество факторов и сочетание различных интересов потенциальных участников к одному лишь экономическому аспекту инвестиционного проекта. Подобный подход тем в большей степени оказывается неверным, чем более внешнее окружение проекта характеризуется общей нестабильностью, несовершенством законодательной системы и неразвитостью рыночных отношений прежде всего - рынка капиталов.

При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью [ , ] следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее инфляционное изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Очень часто в данном контексте используется понятие"стоимости капитала" [ ].

Во-вторых, это нижний гарантированный «порог» прибыльности инвестиционных уровень прибыльности инвестиционных затрат.

Для руководителей организации для принятия инвестиционного решения важны показатели критерии , которые характеризуют влияние реализации инвестиций на конечные финансовые результаты деятельности организации: Метод определения срока окупаемости инвестиций — один из самых простых и широко распространенных в мировой практике. В отечественной практике расчет этого показателя был основан на принципах ресурсного подхода к оценке эффективности. В связи с этим срок окупаемости характеризировался как период времени, за которой сумма капитальных вложений покрывалась чистой прибылью от операционной деятельности предприятия.

Однако на практике инвестиций возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений. С позиции денежного подхода к оценке срока окупаемости инвестиций - срок окупаемости инвестиций — это период времени, который требуется для возвращения вложенной денежной суммы. Этот период затем сравнивается с тем временем, которое инвесторы считают экономически оправданным сроком его окупаемости.

Считается, что нормальный проект окупается в срок, не превышающий половины периода эксплуатации. Срок окупаемости инвестиционного проекта может быть определен по формуле:

Анализ и оценка эффективности долгосрочных инвестиций

Инвестиционный анализ:: Разделы бизнес плана:: Финансовый раздел бизнес плана основные показатели эффективности

При анализе инвестиционных затрат принципиально важным является . как нижний гарантированный уровень прибыльности.

траница 1 Экономический смысл показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля капитала собственного или заемного , вложенного в предприятие. Значение этого показателя не является постоянным для данного предприятия и зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель имеет в случаях, когда изменение объема производства происходит с уровней, незначительно превышающих критический объем продаж.

В этом случае даже незначительное изменение объема производства приводит к существенному относительному изменению валового дохода; причина состоит в том, что базовое значение валового дохода в этом случае близко к нулю. Таким образом, ВНД может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности доходности инвестиционных затрат. Если он превышает среднюю цену капитала, то с учетом инвестиционного риска, проект может быть рекомендован к осуществлению.

В организации с высоким уровнем эффекта операционного рычага незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению валового дохода. Значение этого показателя не является постоянным для данной организации и зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель имеет тогда, когда изменение объема производства происходит с уровней, незначительно превышающих критический объем продаж.

Отметим, что пространственные сравнения уровней эффекта операционного рычага левериджа возможны лишь для организаций, имеющих одинаковый базовый уровень выпуска.

Критерии оценки проектов (Часть 2)

К первой группеотносятся методы: Ко второй группеотносятся методы: Статические методы оценки эффективности инвестиций Метод определения срока окупаемости инвестиций - РР. Один из самых простых и широко распространенных в мировой практике. Он заключается в определении необходимого для возмещения инвестиционных расходов периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его . Эту норму доходности часто называют ставкой дисконтирования, инвестиционные), если уровень их рентабельности не ниже текущего . Значение IRR также может трактоваться как нижний гарантированный уровень.

Задать вопрос юристу онлайн Внутренняя норма доходности Критерий внутренней нормы доходности , широко используется в венчурном менеджменте для оценки эффективности венчурного фонда. Соответственно, его можно применять и при оценке отдельных проектов, финансируемых венчурными инвесторами. Этот критерий тесно связан с обсуждавшимся в предыдущем разделе критерием чистой дисконтированной стоимости с .

Величина чистой дисконтированной стоимости обратно пропорциональна процентной ставке норме доходности капитала. Графически эта зависимость проиллюстрирована на рис. Диаграмма чистой текущей стоимости Точка, в которой график чистой дисконтированной стоимости пересекает ось абсцисс, называется внутренней нормой доходности проекта — .

Анализ прибыли. Рентабельность проектов